Het CPI-inflatierapport van maart verraste de Federal Reserve onaangenaam met hogere cijfers dan verwacht, een stopzetting van de disinflatie in 2023, en stimuleerde stijgende rentes op staatsobligaties, hogere dollarwaardes en drukte Europese valuta’s door zorgen over het Midden-Oosten en nadelige handelsbalans door klimmende grondstofprijzen.

De Amerikaanse dollar liet een bescheiden reactie zien op de sterke werkgelegenheidscijfers, terwijl valuta’s van grondstofrijke landen aandikten door hogere prijzen voor grondstoffen en ’t groeiend optimisme van beleggers, ondanks dat renteverlagingen op de lange baan geschoven worden.

BoJ verhoogt rente na 17 jaar, yen daalt door dovish toon. Zwitserse bank verlaagt rente, suggereert FX-interventie om franc te zwakken.

De CPI-inflatie verraste opnieuw in de VS. Hoewel de cijfers niet hoog genoeg waren om de Federal Reserve in paniek te brengen, lijkt het erop dat de neerwaartse trend in de VS wat betreft inflatie voorlopig tot stilstand is gekomen, met een jaarlijkse inflatie die nu rond het niveau van 4% blijft hangen.

Centrale banken wereldwijd bereiden zich voor op renteverlagingen terwijl de strijd tegen inflatie doorgaat, beïnvloed door gemengde economische signalen en diverse valutaontwikkelingen.

We hebben net een ongewoon rustige twee weken op de markten achter de rug. Er waren weinig koppen, macro-economisch nieuws of beleidsaankondigingen die de marktpercepties over economie of monetair beleid zouden veranderen en de stilte op de valutamarkten weerspiegelde dat.

Vorige week was er weinig nieuws over economie en monetair beleid, wat leidde tot minimale fluctuaties in de belangrijkste valuta’s. Het Britse pond en de euro boekten een kleine winst tegenover de dollar, terwijl de Zuid-Afrikaanse rand bijna 2% in waarde daalde door zorgen over de geloofwaardigheid van het recent gepubliceerde budget.

Het inflatierapport in januari uit de VS bevatte alles wat de Federal Reserve niet wilde zien: Onverwachte stijgingen in zowel de algemene als de kernindices, en een duidelijk gevoel dat de trend van disinflatie die we gedurende het grootste deel van 2023 zagen, tegen een muur is gebotst, met prijsstijgingen die weer comfortabel boven de 4% uitkomen.

De markten blijven het succes in de strijd tegen inflatie vieren door wereldwijd de aandelenmarkten naar nieuwe recordhoogtes te duwen. Vorige week sloten ook grondstoffen en valuta’s uit opkomende markten zich aan bij de stijging, terwijl traditionele veilige havens zoals de Japanse yen, de Zwitserse frank en (dit keer) de dollar achterbleven.