De dollar daalt nu de Federal Reserve een pauze in de renteverhogingen aankondigt
( Leestijd: 5 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
9 mei 2023
Chief Risk Officer
De Federal Reserve en de ECB volgden beiden hun draaiboek met een renteverhoging van 25 bp. De Federal Reserve suggereerde dat zij tijdens de bijeenkomst in juni een pauze zou willen inlassen, maar dat zij een lagere inflatie moet zien. De ECB heeft het einde van zijn renteverhogingscyclus nog niet bereikt. Beiden blijven zeer data-afhankelijk en impliceerden dat forward guidance voorlopig van beperkt nut is. De dollar daalde in bescheiden mate ten opzichte van Europese valuta’s, maar steviger ten opzichte van valuta’s die grondstoffen uitvoeren. De recente bandbreedte ten opzichte van de euro en het pond blijft echter gehandhaafd.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De ECB-bijeenkomst verliep bijna exact zoals verwacht. De rente werd met 25 basispunten verhoogd naar 3,25%, en de centrale bank onthield zich in zijn verklaring van forward guidance. Men benadrukte dat besluiten vanaf nu op basis van de cijfers zullen worden genomen. Nu is natuurlijk de belangrijkste vraag hoeveel renteverhogingen er nog komen. De valutamarkten verwachten nauwelijks twee verdere stappen van 25 basispunten, maar dit lijkt ons veel te optimistisch gezien de hardnekkigheid van de kerninflatie in de eurozone. Wij denken dat er minstens drie verdere renteverhogingen komen, waardoor de gemeenschappelijke munt sterk zal blijven.
Pond
Na een rustige week met weinig data of nieuws bleef Sterling echter hoger drijven ten opzichte van zowel de euro als de dollar. Alle ogen zijn nu gericht op de mei-vergadering van de Bank of England op donderdag. Een verhoging met 25 bp tot 4,5% is min of meer een gegeven, maar de sleutel zal liggen in de communicatie van het MPC, zijn macro-economische projecties en de feitelijke stemverdeling. De activiteits- en inflatiecijfers zijn de afgelopen weken allebei positief verrast. Wij denken dat dit de deur opent voor een zekere mate van hawkishness in zowel de prognoses als de verklaring, en zien ruimte voor Pond-winst later in de week.
Dollar
De Fed bevestigde vorige week dat men de agressiefste serie renteverhogingen in decennia wil onderbreken, maar dat de inflatiecijfers dan wel moeten meewerken. De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft weerbarstig krap. Dit werd bevestigd door het sterke banenrapport van april, dat twee dagen na de bijeenkomst van de Fed verscheen. De onrust rond de banken ebt steeds verder weg en er zijn steeds meer aanwijzingen dat de afname van de beschikbaarheid van krediet minder ernstig is dan werd gevreesd. Het CPI-rapport van deze week wordt hierdoor extra belangrijk. Als dit rapport een positieve verrassing oplevert, moeten de markten wellicht terugkomen op het idee dat de kortetermijnrente haar hoogste stand bereikt heeft.
Meer weten over de valutamarkt en hoe u uw valutarisico kunt beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
